中国企业出海投资趋势：来源、目的地及关键行业

• 中国的对外投资（ODI）正在从创纪录的高位持续增长。
• 2023年，中国的ODI增长了7%，达到1773亿美元，成为世界第三大对外投资国。2024年前八个月，中国对外投资同比增长12.5%，达到7895亿元人民币（约为1109亿美元）。
• 投资格局逐渐转向新兴市场，特别是东南亚和非洲地区。中国蓬勃发展的清洁能源行业正越来越多地寻求在海外建立业务。

作为全球投资者，中国的角色正在持续拓展。

根据中国商务部（MOFCOM）和国家外汇管理局（SAFE）数据，2024年前八个月，中国累计ODI达到7894.5亿元人民币，同比以人民币计增长12.5%（约1109.9亿美元，同比增长10.6%）。中国投资者在151个国家和地区的6762家境外企业中进行了非金融类直接投资，总额为6692.4亿元人民币，同比增长14.3%（约940.9亿美元，同比增长12.4%）。

这一增长延续了2023年的高位投资趋势。2023年，中国ODI流量达到1772.9亿美元，同比增长8.7%，占全球总量的11.4%。中国已连续12年排名全球前三（仅次于美国和日本），且连续八年占全球总量的10%以上。截至2023年底，中国ODI存量为2.96万亿美元，连续七年稳居全球前三。

与此同时，根据最新发布的《2023年度中国对外直接投资统计公报》，中国的ODI格局正在发生显著变化。传统目的地如美国、欧盟和澳大利亚的资金流入减少，而中国越来越重视东南亚和非洲等新兴市场，这些地区的投资显著增长。

投资行业日趋多样化——2023年，中国的ODI涵盖了国民经济的18个行业。租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业以及金融业的投资占全年总量的近80%。建筑业和信息传输/软件及信息技术服务业的投资增速显著，分别增长了97.2%和34.9%。

本文将详细解析2023年中国ODI数据，并探讨其主要趋势与动态。

中国对外投资国家和地区概览

截至2023年底，中国ODI覆盖了189个国家和地区，占全球范围的80.8%。其分布凸显了不同地区的重点投资领域：

中国在亚洲的投资存量为20148.4亿美元，占其全球总量的68.2%。其中大部分集中在香港（占中国对亚洲投资的87%），以及新加坡、印度尼西亚、澳门、越南、马来西亚、泰国和老挝。

拉丁美洲地区吸引了6008亿美元（占总量的20.3%），其中96.7%的资金流向英属维尔京群岛和开曼群岛。其他重要目的地包括巴西、墨西哥、秘鲁、智利、巴哈马、牙买加、巴拿马和阿根廷。

中国对欧洲的投资为1476.8亿美元，占总ODI的5%。投资主要流向荷兰、英国、德国、瑞典、卢森堡和俄罗斯，以及法国、瑞士、意大利、西班牙及部分中东欧国家。

中国在北美的投资为1101.1亿美元（占比3.7%），主要集中在美国和加拿大。

非洲吸引了42.11亿美元（占比1.4%），主要投资目的地包括南非、刚果民主共和国、尼日利亚、埃塞俄比亚和安哥拉。

大洋洲的投资总额为39.85亿美元（占比1.4%），其中澳大利亚和新西兰为主要接收国，同时也覆盖了巴布亚新几内亚和斐济等小型经济体。

近90%的中国ODI集中在发展中经济体，总额为26456.9亿美元。其中，香港占17525.2亿美元（占66.2%），东盟国家占1756.2亿美元（占6.6%）。

相比之下，中国对发达经济体的投资为3097.1亿美元（占比10.5%），主要流向欧盟（1024.2亿美元）和美国（836.9亿美元）。

总体而言，包括香港、英属维尔京群岛、开曼群岛、新加坡和美国在内的中国ODI前20大目的地占总投资的94%，即27799.1亿美元。

中国对东盟的直接投资（ODI）

2023年，中国在东盟地区的直接投资总额约为251.2亿美元，较上一年增长了34.7%。这一投资占当年总投资流量的14.2%，占中国对亚洲整体投资的17.7%。

从行业分布来看，制造业是主要的投资领域，吸引了91.5亿美元，同比增长11.4%，占总投资的36.4%。这些投资的主要目的地包括：

• 越南
• 印度尼西亚
• 泰国
• 新加坡

批发和零售行业紧随其后，投资额为48.1亿美元，增长了14.6%，占总投资的19.2%，主要流向新加坡。农业、林业、畜牧业和渔业则实现了显著增长，总额为11.4亿美元，增长率高达1,387.3%，主要流向新加坡和老挝。

在金融服务领域，投资下降了37.7%，降至5.8亿美元，占总投资的2.3%。而住宅服务和维修行业则大幅增长185.5%，达到5.7亿美元。矿业行业则出现了73%的大幅下降，投资额为4.9亿美元。

从地理分布来看，新加坡成为中国投资的主要目的地，2023年新加坡吸引了131亿美元的直接投资，占东盟总投资流量的52.1%，增长率为57.9%。这些资金主要流向批发和零售、租赁与商业服务以及制造业。印度尼西亚排名第二，吸引了31.3亿美元，下降了31.1%。越南紧随其后，以25.9亿美元排名第三，增长了52.3%。

中国对欧盟的直接投资（ODI）

中国对欧盟的总投资流量达到648亿美元，同比下降6.1%，占中国总对外投资的3.7%。截至2023年底，中国在欧盟27个成员国设立了超过2800家直接投资企业，雇佣了超过27万名当地员工。

主要投资目的国包括：

• 卢森堡是中国投资的主要接受国，投资额为233亿美元，尽管这比上一年减少了28.3%（占欧盟投资总额的36%）。
• 荷兰以90亿美元位居第二，较2022年有所回升（占欧盟总投资的13.8%）。
• 瑞典排名第三，吸引了74亿美元，下降了59.8%（占欧盟总投资的11.5%）。

从行业分布来看：

• 金融行业吸引了最多的投资，总额为252亿美元，增长了27.7%，主要集中在卢森堡、爱尔兰和意大利。
• 制造业投资为187亿美元，下降了51.7%，主要流向瑞典、德国和匈牙利。
• 批发和零售行业投资为173亿美元，增长了167.7%，主要流向荷兰和瑞典。

总体来看，2023年中国对欧盟的投资在流向和行业关注上发生了显著变化，制造业等行业的投资大幅下降，而金融服务行业则表现出强劲增长。尽管总体投资流量下降，但中国在欧盟的持续存在反映了其在金融和零售等多个行业的战略利益。

中国对美国的直接投资（ODI）

2023年，中国对美国的直接投资流量为69.1亿美元，同比下降5.2%。该投资占中国总直接投资流量的3.9%。

中国对美国的投资涉及18个行业。金融行业吸引了22.5亿美元，尽管下降了31.6%，占总投资流量的32.5%。制造业紧随其后，投资额为12.3亿美元，下降了20.2%，占总投资的17.8%。值得注意的是，批发和零售行业经历了显著增长，同比增长了109%，达到了12.3亿美元。

其他增长行业包括科学研究和技术服务（8.2亿美元，增长了26.6%）以及矿业（4.2亿美元，增长了16.5%）。

中国对澳大利亚的直接投资（ODI）

2023年，中国对澳大利亚的直接投资流量为55亿美元，同比下降80.4%，仅占总投资流量的0.3%。尽管出现下降，但超过90%的中国在大洋洲的投资流向了澳大利亚。

在澳大利亚，投资分布主要集中在金融行业，吸引了44亿美元，占总投资的81.4%；制造业则获得了15亿美元，占总投资的27.2%。

在投资存量方面，矿业占据最大份额，达到了154.5亿美元，占总投资的44.4%。其次是租赁和商业服务行业，投资额为66.7亿美元，占19.2%；金融行业为40.5亿美元，占11.7%。房地产行业吸引了24.8亿美元，占7.1%，制造业获得了17亿美元，占4.9%。

中国对外直接投资的行业分布

到2023年底，中国对外直接投资扩大到国民经济的各个领域。然而，大部分投资集中在几个关键行业。投资规模均超过1000亿美元的前七大行业凸显了中国最关注的金融领域：

• 租赁和商业服务以11791亿美元领先，占中国对外直接投资总额的近40%。该行业主要由投资控股推动，资金流入香港、英属维尔京群岛、开曼群岛、新加坡、美国、澳大利亚和卢森堡等地区。
• 批发和零售位居第二，为4214亿美元（占对外直接投资总额的14.3%）。这反映出中国越来越多地参与全球供应链和贸易网络。
• 金融行业投资总额达3238亿美元（11%），突显中国在国际金融市场的足迹不断扩大。
• 制造业长期以来一直是中国经济实力的基石，吸引了2834亿美元（9.6%）。在这一领域中，汽车行业尤为突出，获得了720.6亿美元的投资。其他值得注意的领域包括电子、制药和专用设备制造。
• 采矿业占1935亿美元（6.5%），重点是开采石油、天然气和矿物等重要资源。这些投资对中国的能源安全和制造业供应链至关重要。
• 信息传输、软件和信息技术服务吸引了1331亿美元（4.5%）的投资，成为一个越来越重要的领域，特别是对于希望利用科技繁荣的中国个人投资者来说。
• 最后，运输、仓储和邮政服务获得1042亿美元（3.5%），突出了中国在全球物流和基础设施方面的作用。

截至2023年底，这七个行业合计占中国对外直接投资总额的89.3%，表明中国在继续扩大其在全球舞台上的影响力的同时，将战略重点放在服务业、制造业和资源获取上。

中国对外直接投资者概况

中国的对外直接投资者（即“中资投资者”）包括近30,741家注册实体。这些投资者代表了私人和公共所有制结构的多样化组合，为中国的全球投资足迹做出了重大贡献。具体来说：

• 民营企业是最主要的投资者群体，占所有中资投资实体的34.7%，反映了民营资本在中国对外投资战略中的重要作用。
• 有限责任公司紧随其后，占总投资者的28.5%。
• 股份有限公司占13.2%，而外商投资企业占5.6%。
• 国有企业（SOEs）在战略性行业中具有重要影响力，但仅占总投资者的5.4%。
• 来自香港、澳门和台湾的投资者占4%。
• 其他较小的投资者包括：个体经营（2.1%）、合作企业（0.9%）、集体企业（0.3%）和合资企业（0.1%）。

大多数中国的对外投资者来自经济较为发达的地区，其中广东省居首，拥有超过7,400家投资实体，占总投资者的24.1%。其他主要省份包括：

• 上海：超过3,700家投资实体，占12.2%。
• 浙江：超过3,500家投资实体，占11.6%。
• 北京、江苏和山东等省份也在整体对外投资者的分布中占有重要地位。

结论与前景展望

回顾中国对外直接投资（ODI）的发展趋势，可以看出，中国在全球舞台上的雄心不仅反映了其经济实力，也表现为向新兴市场和关键领域的战略转型。2023年中国ODI总额达到1773亿美元，2024年前8个月增长了12.5%，这突显了中国巩固其作为全球领先投资者地位的决心。

这一势头在东南亚和非洲尤为明显，在新兴的清洁能源市场和制造业、批发和零售业等传统行业的推动下，这些地区的投资正在实现跨行业多元化。从美国和欧盟等成熟市场的转移，表明了一种利用发展中经济体增长机会的深思熟虑的方法。

中国近90%的对外直接投资现在都投向了这些地区，这表明中国致力于培养与其更广泛的地缘政治目标相一致的经济伙伴关系。

来自中国商务部（MOFCOM）和国家外汇管理局（SAFE）的数据显示，中国投资者已在151个国家投资了6,762家海外企业，展现了中国投资活动的广泛性。尽管金融和制造业等传统行业依然重要，但建筑业和信息技术的快速增长反映了中国应对全球经济变化需求的灵活战略。

此外，投资集中在主要目的地——尤其是香港、英属维尔京群岛和东盟国家——揭示了中国引导其资本的战略途径。例如，东盟地区在2023年吸引了251.2亿美元，显示出中国对深化亚洲内部经济联系的关注。

此次投资激增的一个显著特点是中国对清洁能源技术的坚定推进。自2023年以来，中国企业已承诺超过1000亿美元的ODI，标志着中国在绿色资金运用方面的战略转变。正如《华尔街日报》所强调的那样，这场“绿色海啸”反映了中国在清洁技术制造和供应链方面日益增长的主导地位，目前中国占全球太阳能制造设备的80%以上。

中国在清洁能源领域的领导地位是一把双刃剑。一方面，它将中国定位为全球能源转型中的关键角色，推动其他国家提高自己的清洁技术能力；另一方面，这种领导地位也引发了激烈的竞争，特别是来自西方国家的竞争，这些国家越来越重视自己的清洁能源计划。随着这些国家加大对国内绿色技术的投资，它们的目标是减少对中国进口的依赖，并确保自己在新兴的全球能源经济中的地位。这种竞争压力可能导致技术进步和市场份额的竞争，使寻求在海外建立制造基地的中国企业的前景进一步复杂化。

总而言之，中国的对外直接投资趋势凸显了中国通过战略伙伴关系和有针对性的投资扩大其全球影响力的坚定承诺。随着这些动态的演变，利益相关者必须驾驭这一复杂局面，考虑到中国在新兴市场日益增长的影响力及其对符合可持续发展目标的行业的承诺所带来的影响。

• Previous Article China-Malaysia Closer Economic Ties and Opportunities
• Next Article US-China Relations in the Biden Era: A Timeline